华鑫晨报0309：中东地缘政治风险快速外溢，今早美油暴涨突破百元，美元大涨金银大跌；道指期货、美债和日经指数重挫；美铜大跌，美豆大涨

华鑫期货每日晨报

2026年3月9日

内容：

▌华鑫早间头条

▌夜盘动向

▌策略参考 

▌华鑫早间头条

宏观与产业

1、3月9日亚市早盘，美油主力合约一度大涨22%，最高报111美元/桶。霍尔木兹海峡近乎停航引发中东产油国连锁减产反应，全球能源供应面临严峻压力。阿联酋宣布，调整近海生产水平以应对储存需求。科威特减产幅度预计扩大至30万桶/日。摩根大通表示，中东产油国“停产潮”迅速蔓延，一旦全面停产，油价或暴涨30美元。美国总统特朗普预计，油价将在战争结束后大幅回落。他将此次冲突定性为“一次小规模行动”，并称“可能还会持续一段时间”。

2、美国2月季调后非农就业人口减少9.2万人，为2020年以来第二次出现单月负增长，预期增5.9万人，前值从增13.0万人修正为增12.6万人。美国2月失业率4.4%，预期4.3%，前值4.3%；平均时薪同比涨幅升至3.8%，显示劳动力成本压力未减。中东局势升温推高油价，就业萎缩与工资坚挺并存，市场对滞胀风险担忧加剧。

3、十四届全国人大四次会议3月6日举行经济主题记者会。央行行长潘功胜表示，今年央行将实施适度宽松的货币政策，灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量和存量、货币政策和财政政策的集成协同效应。在数量上，将综合运用短、中、长期的政策工具，保证市场的流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长，同经济增长、价格水平的预期目标相匹配。目前我国货币政策采用数量型和价格型调控并行的方式，未来将逐步淡化数量型中介目标，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性指标，为更好发挥利率调控的作用创造条件。

资本市场

1、上周五A股与港股市场

A股三大指数震荡走高，上证指数收涨0.38%报4124.19点，深证成指涨0.59%，创业板指涨0.38%，万得全A涨0.71%。市场全天成交2.22万亿元，上日成交2.41万亿元，场内逾4200股上涨。美国缺电逻辑持续带动电网设备板块大涨；政府工作报告提出推动创新药和医疗器械高质量发展，医疗、创新药板块集体走强。农业种植概念股表现抢眼，化工股震荡反弹，电池产业链表现活跃，算电协同概念走强。油气股延续跌势，海运、煤炭表现不振，CPO概念集体下跌。上周，上证指数累计下跌0.93%，深证成指跌2.22%，创业板指跌2.45%。

港股强势反弹，恒生指数收涨1.72%报25757.29点，周跌3.28%；恒生科技指数大涨3.15%，周跌3.7%；恒生中国企业指数上涨2.09%，周跌2.61%。科网股、医药股走势强劲；京东系个股绩后大涨，京东物流涨22.98%，京东集团涨9.95%。市场成交额为2927.66亿港元，南向资金净卖出21.88亿港元，阿里巴巴、中芯国际、比亚迪股份遭净卖出超5亿港元，腾讯控股获净买入22.62亿港元。

2、上周五美股、美债与汇率

美国三大股指全线收跌，道指跌0.95%报47501.55点，标普500指数跌1.33%报6740.02点，纳指跌1.59%报22387.68点。卡特彼勒跌超3%，英伟达跌近3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌1.74%，亚马逊、脸书跌超2%。中概股多数上涨，万国数据涨超7%，京东集团涨逾6%。美伊冲突导致油价飙升，引发通胀担忧，交易员削减降息预期，避险情绪升温。上周道指跌3.01%，标普500指数跌2.02%，纳指跌1.24%。

美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌1.38个基点报3.556%，3年期美债收益率跌0.83个基点报3.584%，5年期美债收益率涨0.02个基点报3.725%，10年期美债收益率涨0.20个基点报4.138%，30年期美债收益率涨0.59个基点报4.760%。

纽约尾盘，美元指数跌0.09%报98.96，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.08%报1.1618，英镑兑美元涨0.40%报1.3412，澳元兑美元涨0.31%报0.7029，美元兑日元涨0.15%报157.8005，美元兑加元跌0.81%报1.3564，美元兑瑞郎跌0.62%报0.7761，离岸人民币对美元上涨91.0个基点报6.9093。

▌商品相关信息

上期所公告，自3月9日（即3月6日夜盘）交易起，燃料油期货已上市合约的日内开仓交易的最大数量为3000手； 自3月9日（星期一）收盘结算时起，燃料油期货fu2609、fu2610、fu2611、fu2612、fu2701、fu2702、fu2703合约涨跌停板幅度为17%，套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%；自3月10日交易（即3月9日晚夜盘）起，燃料油期货已上市合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一点五。

上期能源公告，自3月10日交易（即3月9日晚夜盘）起，原油期货已上市合约日内平今仓交易手续费调整为60元/手。低硫燃料油期货已上市合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点三。

上期能源公告，自3月9日收盘结算时起，原油期货sc2609、sc2610、sc2611、sc2612、sc2701、sc2702、sc2703、sc2706、sc2709、sc2712、sc2803、sc2806、sc2809、sc2812、sc2903合约涨跌停板幅度为17%，套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%；集运指数（欧线）期货ec2610合约的涨跌停板幅度为20%，套保持仓交易保证金比例为22%，一般持仓交易保证金比例为22%。

上期所发布修订后的《上海期货交易所铅期货合约》《上海期货交易所铅期货业务细则》，正式将再生铅纳入期货交割体系。PB2702合约交割完成后，将允许符合相关规定的再生铅锭作为替代品注册标准仓单，PB2703合约将是再生铅作为替代品参与期货交割的首个合约。

郑商所公告，近期美以对伊朗发动军事打击后，大宗商品市场不确定性因素增多，烧碱等期货品种市场价格波动较大。提醒投资者依规、审慎、理性参与交易，避免盲目跟风，把风险控制在可承受能力范围内。

▌策略参考和回顾

【期指】上周五A股各主要指数低开后震荡上行，截止收盘，上证指数涨0.38%，深成指涨0.59%，创业板指涨0.38%，科创50涨0.64%，平均股价上涨1.12%，全市场成交总量22192亿元，缩量1933亿元，三市超4200只个股上涨。期指普涨，IC和IM强于IF和IH，各期指的涨幅排名：IM>IC>IF>IH。周五美股全线下跌，当日公布的新增非农数据为减少92万人，大幅低于预期，该数据显示美国就业市场低迷，但目前又正逢原油大涨，这将导致未来通胀数据抬升，市场对于美联储降息预期降低。大型科技股领跌市场。今早国际油价大涨，NYMEX原油盘中突破100美元/桶，较周五收盘上涨近20%，美国道指期盘中重挫接近1000点。今早AH股再度面临系统性风险冲击，建议做好避险和对冲的准备。

【有色】周五夜盘有色分化，铝系延续强势。沪铜震荡下行，主力4月合约收100250，较周五收盘下跌800，持仓增加接近1万手；铝系（氧化铝、铝和铝合金）延续强势，沪铝盘中临近上周五高点，主力4月收25180，较周五收盘上涨465，涨幅1.88%，同期氧化铝主力5月合约创1月上旬以来新高，收2896，较周五收盘上涨2.26%，而铝合金主力4月合约收23765，较周五收盘上涨2.08%。铅锌高开后窄幅波动，价格涨跌有限；沪镍震荡后小幅上涨，沪锡低开后窄幅波动。今早国际原油继续大涨，NYMEX原油盘中突破每桶100美元整数关，涨幅一度接近20%，COMEX铜场外大跌，创2月上旬以来新低（COMEX铜在周六凌晨1点时的价格为5.8070，截止今天早上7点15分时候的价格为5.660，跌幅2.5%）。

按目前COMEX铜跌幅，今早沪铜将跌破60日俊霞重要支撑，风险处于释放阶段，同期其他有色如铅锌锡镍等也会有不同程度的回落，而铝系得益于中东铝供应链的中断和冶炼成本的提高，短期仍具有一定的风险溢价。

【贵金属】上周五金银夜盘震荡偏强，沪金主力收于1151.16，涨幅为0.89%，沪银主力收于21692，涨幅为2.39%。中东地缘紧张局势推升油价飙涨，WTI原油一度突破110美元，世界权益市场普遍承压大跌，全球经济“滞胀”担忧持续交易，引发投资者对通胀失控的担忧，美债上周连跌，美元走强和实际利率上升的背景下，黄金作为无息资产的吸引力下降，通胀也使得市场对于高资本开支企业有所担忧，半导体芯片企业多削减开支或企业债与国债利差放大，短期内黄金的锚或更多从地缘局势切换至美经济数据。短期来看，我们建议黄金多头暂时观望，使用期权卖出策略，贵金属可能在中东冲突持续存在的背景下，短期内进入低波+震荡的市场格局，白银建议暂时观望。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【三大胶】上周五三胶走势呈明显分化，BR橡胶强势上涨超4%，RU和BR涨幅相对缓和。从成交量来看，RU成交量较前一日减少10万余手，多空双方均出现观望；而BR橡胶较前一交易日增加2万余手，原油价格暴涨推升丁二烯价格强势上涨，BR 受益于成本端强劲支撑和市场的追捧，走出了独立上涨行情；而 RU 天然橡胶和 20 号胶则受制于高库存和需求疲软，涨幅明显落后。当前中东局势的不确定性可能导致原油价格剧烈波动，三胶分化格局预计延续，但需警惕合成橡胶涨幅过大后的回调风险。

【黑色金属】上周五夜盘螺纹热卷铁矿双焦均收涨。宏观方面，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡通航受阻，原油价格上涨或推高煤炭与双焦价格。3月6日，十四届全国人大四次会议中提出：今年支出总量创新高，首次超过30万亿元，新增政府债券规模创新高，达到11.89万亿元。产业方面， Mystee数据显示，上周五大钢材总库存环比增加105.89万吨至1952万吨，表观需求环比增加28.85万吨至691.35万吨。其中螺纹总库存环比增加75.08万吨至875.68万吨，表需较上周增加17.69万吨至98.23万吨。热卷总库存环比增加19.54万吨至471.69万吨，表需较上周下降9.74万吨至281.57万吨。3月7日焦炭首轮提降已落地，河北湿熄价格下调50元/吨，干焦价格下调55元/吨。钢材下游终端逐步复工，表需回升，成交有所放量，市场核心驱动力逐步由高库存转化到政策和需求预期上，预计钢价偏强运行。

注意事项

本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。

本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。

华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究 创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。

华鑫期货有限公司

地址：上海市徐汇区云锦路277号9F、10F（电梯楼层10F、11F）

邮编：200000

电话：400-186-8822

华鑫期货